Retour à la liste

Soutenances thèse

17/05/2017

Décisions Financières, Volatilité des Cash-Flows et Valeur de la Firme : Cas des Sociétés Françaises Cotées

L’objectif principal de cette thèse est d’explorer l’effet de la volatilité des cash-flows sur la valeur des firmes à partir d’un échantillon de 163 entreprises non financières françaises appartenant à l’indice CAC ALL-Tradable durant la période 2002-2012. À cet égard, nous examinons, en premier lieu, l'effet global de la volatilité des cash-flows sur le Q de Tobin, en prenant soigneusement en compte les différentes préoccupations en matière de construction des variables, la spécification du modèle et l’endogénéité. En outre, nous explorons si cet effet est soutenu par la théorie de gestion de risque ou par le biais des effets de la théorie des options réelles. De surcroît, nous étudions l’impact de la flexibilité réelle sur l’association entre la volatilité des cash-flows et la valeur de la firme. En second lieu, nous testons l’incidence d’une augmentation simultanée de la dette et de la volatilité des cash-flows sur la valeur des entreprises non financières. En outre, nous examinons l’effet de la flexibilité financière conférée par la gestion de liquidité sur l’association entre la volatilité des cash-flows et la valeur de la firme. En troisième lieu, nous explorons l’influence de la croissance et de la diversification sur la relation entre la volatilité des cash-flows et la valeur de la firme. Nos résultats obtenus montrent que face à un financement externe coûteux et une volatilité accrue des cash-flows, les entreprises peuvent mettre en place les stratégies nécessaires en termes de flexibilités réelles et financières pour faire face à une telle volatilité. Ces stratégies leurs confèrent de multiples marges pour ajuster leurs décisions, assurer leurs stabilités et par conséquent augmenter leurs valeurs.

Yahyaoui Nessrine - nessrine.yahyaoui.ch2013@gmail.com

Lieu de la soutenanceTunis

Date de la soutenance27/12/2016

Directeur de thèsePr. Jillani Faouzi

Mots clésvolatilité des cash-flows, gestion de risque, flexibilité réelle, contraintes financières, flexibilité financière, croissance et diversification, valeur de la firme.